币安——比特币、以太币以及竞争币等加密货币的交易平台国贸期货：有色金属投研日报 (2020-04-17)

发布时间：2024-09-13点击次数：

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　　目前，美国就业、零售销售等经济数据惨淡，或意味着美国经济正处于严重衰退之中，加剧了投资者对全球经济前景的悲观预期，故避险需求增加不断支撑贵金属价格；其次，美联储等全球央行持续大力度加码宽松正向市场注入大量流动性，未来在全球巨量流动性宽松的驱动下，实际利率水平或将较长时间维持低位甚至负利率状态，对黄金构成强有力驱动。综上，我们认为在避险需求增加和低位实际利率的共振下，金价重心长期仍会持续上移。但短期内由于非美国家经济前景更为糟糕，美元指数再度反弹，需警惕避险流动美元而对金价短期上涨空间构成一定限制。

　　1、现货方面：16日SMM1#电解镍报价96100-97800元/吨，均价较昨日下跌750元/吨。俄镍对沪镍2005合约报平水至升50元/吨，由于价格下跌贸易商降价意愿较弱，多数延续昨日区间报价，市场有部分贸易商对06合约报贴150元/吨报价，成交好于昨日。金川镍对沪镍2005合约报升1200-1400元/吨，由于近期长协客户积极接货，低价货源不断流出，金川镍升水有所下调，同样成交有所好转。镍豆对沪镍2006合约报贴600元，目前市场镍豆报价较少，折算成05合约价格贴水幅度较昨日有所收窄。高镍铁行情平稳，报890元/镍，低镍铁价格平稳，报3375元/吨。

　　2、市场信息：(1)据SMM调研，三元材料及三元前驱体动力订单依旧处于低位，由于海外疫情影响数码订单有减量趋势，下游需求短期内较难恢复，预计三元前驱体及三元材料价格还会有下降趋势，但目前价格已接近成本线，下降空间比较有限。(2)美国截至4月10日当周EIA原油库存增加1924.8万桶，预期增1202.4万桶，前值增1517.7万桶。(3)俄罗斯财政部在一份声明中表示，俄罗斯的原油和燃料油出口关税将从4月份的每吨52美元降至5月份的每吨6.8美元。根据计算，按照每吨7.33桶的换算率计算，这相当于每桶93美分左右北极Prirazlomnoye油田和部分东西伯利亚和里海石油的税率将维持在零。汽油出口关税将从每吨15.60美元降至每吨2美元。

　　3、供需方面：菲律宾疫情仍处于爆发期，部分矿山宣布取消4月原有订单，4月镍矿发货仍受限，国内镍矿库存处于净消耗状态，若禁令时间继续延长，则将影响镍矿的供应，关注消息进展。目前全产业链均接近或者跌破成本线，成本支撑仍存。海内外疫情影响不锈钢出口订单，部分出口量或释放于国内市场。当前不锈钢库存高位小幅回落，但随着不锈钢企复工后产量逐渐回升，供过于求格局仍将延续。二季度，随着全球各国经济刺激计划的展开，国内社会经济生活逐渐恢复常态，镍产业链供需或边际改善，重点关注全球疫情的进展及下游消费情况。

　　总结展望：16日，多头减仓，沪镍震荡走弱，但供应趋紧预期仍将对镍价有一定支撑。从基本面来看，菲律宾禁船令将持续至4月底，目前国内镍矿库存维持净消耗，镍矿进口量明显下滑，若后期海外镍矿出货受限时间继续延长，则国内镍铁厂或因原料不足而被动减产，重点关注供应端消息变化。当前下游需求稍有转好，不锈钢库存小幅回落，不锈钢价格企稳回升，但随着后期不锈钢产量逐渐回升，供过于求格局难改。宏观情绪逐渐回暖，供应趋紧仍支撑短期镍价，但后期镍价反弹空间仍受限于下游需求情况。操作上建议观望，短线逢低做多为主，套利关注沪镍合约正套机会(买近卖远)，重点关注全球疫情的进展及下游消费情况。

　　(1)4月15日，俄罗斯财政部发布公告称，从5月1日起，俄罗斯石油出口关税从目前的52美元/吨下调38.4美元，下调到6.8美元/吨。下调幅度高达760%；(2)美国4月11日当周初请失业金人数524.5万，预期500万，前值660.6万。近四周初请失业金人数已累计约2200万，基本抹去了金融危机以来所有的新增就业；(3)据美国约翰斯霍普金斯大学实时统计，截至北京时间16日17:30左右，全球新冠肺炎累计确诊病例近207万例，死亡病例13.7万例。其中，美国确诊病例约64万例，西班牙18.1万例，意大利16.5万例，德国13.5万例，法国13.5万例，英国9.9万例。